周茂华:特朗普对华关税威胁吓坏市场?

周茂华:特朗普对华关税威胁吓坏市场?
周茂华:特朗普要挟晋级我国输美关税,我国股市应声重挫,2018年A股跌跌不休是否重演,怎么看待特朗普黑天鹅对商场影响?央行未来方针走势怎么? 5月5日,特朗普在其推特(Twitter)中宣告,本 周茂华:特朗普要挟晋级我国输美关税,我国股市应声重挫,2018年A股跌跌不休是否重演,怎么看待特朗普“黑天鹅”对商场影响?央行未来方针走势怎么?5月5日,特朗普在其推特(Twitter)中宣告,本周将进步2000亿美元我国输美产品的关税,并且很快会对别的数千亿美元输美产品的加征关税,这条意外音讯逆转了此前商场对中美交易谈判成果的达观预期,在特朗普宣告关税要挟后,我国正在考虑撤销本周方案在华盛顿举办的交易谈判,中美两大经济体交易联系再陷严重态势,商场避险心情显着升温,5月6日, A股商场三大股指低开跳水,惊惧心情延伸,上证归纳指数失守3000点,盘中跌幅一度超越6%;日元、黄金等传统避险财物取得资金流入。资本商场体现为何如此剧烈?首要是多个利空要素“共振”。一方面,商场调整预期。相对高点,年内我国A股全体出现单边上行态势,A股涨幅超越30%,跟着国内估值得到必定程度修正,部分题材股连累基本面,商场对货币方针转向预期忧虑,商誉爆雷等要素,商场对国内股市调整早有预期。另一方面,股市六连跌与特朗普关税要挟共振。五一节前,国内股市接连六日缩量调整,以及5月音讯面偏淡的状况,出资者对后续A股走势出现分歧,商场心情自身很灵敏,特朗普在这个节骨眼上对我国关税要挟,“黑天鹅”冲击商场心情。本轮特朗普关税要挟对商场的影响首要,从全球商场影响看,特朗普要挟晋级中美交易冲突将推升全球危险避险心情。中、美作为全球前两大经济体,中、美经济与全球出资、消费紧密联络,中美交易冲突晋级将进一步连累全球经济复苏,2018年四季度以来,商场对全球经济堕入阑珊的忧虑挥之不去,到现在,商场仍不乏预期美联储不久降息。若特朗普实现全面晋级交易冲突,将加重全球出资者对经济远景失望预期,避险心情升温,短期全球股市动摇加重,金融商场不安稳性加重。其次,从国内商场影响看,回忆2018年国内股市跌跌不休,首要是表里利空要素叠加,国内信誉缩短与交易争端等利空要素共振,引发商场失望预期,时移世易,接下来特朗普关税要挟对商场影响倾向于短期利空、加重短期商场动摇,随后商场心情将逐渐趋稳,国内股市没有违背慢牛轨迹。首要是我国基本面企稳与方针宽松对冲交易冲突晋级影响;国内经济、金融失衡显着改进,财物并无显着泡沫痕迹;我国一系列变革、商场潜力开释都将利好我国资本商场的中长时间体现。基本面稳的格式未变。首要是国内变革、减税降费托底方针作用逐渐闪现,国内信誉环境显着改进,一系列惠及中小企业的方针作用将逐渐闪现,国内需求企稳回暖,经济企稳改进态势未变,特朗普影响更倾向于商场心情。别的,人民币汇率商场化变革继续推动使得人民币汇率弹性显着增强,人民币在平衡国际收支的作用将有所闪现。方针坚持稳中偏松。中美交易冲突升温将连累全球经济远景,将使得全球首要央行方针更偏宽松,但值得重视的是,央行并不意味要“洪流漫灌”,央行重心仍是扶持实体经济与金融供应侧变革,稳字当头。央行定向结构降准有助于安稳预期。在特朗普推特宣告关税要挟后不久,央行在股市开盘后宣告从2019年5月15日开端,对聚集当地、服务县域的中小银行,实施较低的优惠存款准备金率,开释长时间资金约2800亿元人民币,这引发商场猜想央行降准与中美交易冲突二者存在联络?从对冲特朗普“黑天鹅”冲击商场,安稳预期的视点看,二者存在必定联络,但不是悉数。央行决定向中小银行降准,首要仍是中小微企业的融资难、融资贵问题仍杰出,假如没有特朗普关税要挟,央行会略微拖延操作。央行此举向商场开释稳健方针取向是扶持实体经济,尤其是中小微民营企业、农业等薄弱环节,供应侧结构性变革仍是主线,央行不搞“洪流漫灌”。央行定向结构降准能较好平衡好稳增加、防危险与稳微观杠杆三者联系,一起也有助于防止影响一、二线热门城市的楼市。从国内短期困难与中长时间经济健康发展联系看,接下来管理层方针仍是稳字当头,做好自己的事,继续推动供应侧结构性,关于公平、合理、双赢的中美交易谈判持敞开情绪。除了央行定向降准,管理层方针方面或将进一步安稳商场预期,依据后续经济状况适度加大基建出资,有用对冲外贸或许萎缩影响;一起,继续推动包含金融敞开在内的各项变革。国内股市并未违背慢牛轨迹。回忆国内每次金融商场剧烈动摇,很大程度上与国内微观经济、金融失衡,部分财物泡沫危险集聚有相关。但近年来,国内一系列供应侧结构性变革作用逐渐开释,国内微观经济、金融趋于均衡,微观危险显着下降,国内经济动能愈加转向消费、服务驱动,外贸逐渐多元化等,国内经济耐性进一步增强。年头以来一系列微观经济数据显现国内经济出现企稳改进态势,跟着国内一系列减税降费等托底方针作用逐渐开释,国内经济复苏根底进一步稳固;国内金融变革敞开脚步继续加速;人民币坚持平衡;国内股市横向、纵向比较均处于价值“凹地”等,国内资本商场中长时间达观。

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